サブプライム・ショック後の変化への対応

(１)　金融危機と信用不安

まず、市場の変化について考える前に、現在起きている信用不安の発端となったサブプライム問題について考えてみます。

サブプライム・ショックとは？

アメリカでは、住宅ローンの返済方法として、当初の返済負担を軽減したものが普及し、そのため債務者が自分の返済能力を超えた借入を行うことが可能で、そのような貸付が増加していました。

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(２)　金を取り巻く市場の変化

２００７年８月にアメリカの低所得者向け住宅ローンの焦げ付きをきっかけに、世界中で株価が暴落しました。そして、その余波は原油や穀物そして金、銀などの貴金属の価格にまで波及しました。為替（ドル円）は7.5％の下落、金の価格はドル建で5.6％、円建価格は円高が重なり10.2％の下落率となりました。この暴落をサブプライム・ショックと呼び、その後、サブプライムローンが原因となる金融不安をサブプライム問題と言うようになりました。２００７年８月のサブプライム・ショックをきっかけに、アメリカのドルへの信用不安から金融不安として、世界中に広がることになったのです。そして、その信用不安は、周期的に株価や商品価格の下落を引き起こしています。２００７年は１１月に、そして２００８年は３月、８月、すでに３回も株価や商品の価格が暴落しています。

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(３)　 サブプライム・ショック以降の暴落状況

２００７年８月に起きたサブプライム・ショック以降、株価や商品価格の大幅な下落が４回起きています。２００７年は１１月に、そして２００８年は３月、８月の３回です。過去３回の暴落の状況を順に説明していきます。

１．過去の暴落の様子（週足のローソク足チャート）

まず、過去の暴落の状況をローソク足チャートで見てみましょう。

下図は、２００７年からの週足チャートです。金価格は、為替の影響を受けないドル建価格の動きを分析しています。したがって、チャートは、補足がない限り、すべてドル建価格の推移です。

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